投中统计：二季度全球IPO回暖 59家中企上市

2016年2季度，中企IPO活动表现平缓，共计59家中企完成IPO，同比下降57.86%;募资规模254.61亿元，同比下降85.64%。与近两年同期相较，IPO数量及规模均明显下滑。与上季度相较，二季度IPO数量轻微增长，环比上升37.21%;融资规模进一步下滑，环比下降29.06%。A股共37家中企IPO，H股共19家中企IPO，美股仅2家中企IPO，澳交所1家中企IPO。其中交通运输业中企香港IPO表现良好，中银航空租赁(02588.HK)以融资规模37.07亿元居本季度之首。新三板分层制度正式实施，多家企业拟转板IPO。

全球IPO活动回暖 共59家中企IPO

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2016年2季度，中企IPO活动表现平缓，共计59家中企完成IPO，同比下降57.86%;募资规模254.61亿元，同比下降85.64%。与近两年同期相较，IPO数量及规模均明显下滑。与上季度相较，2季度IPO数量轻微增长，环比上升37.21%;融资规模进一步下滑，环比下降29.06%。(图1)

图12014-2016年Q2中企全球资本市场IPO规模

公开数据表明，今年第二季度全球IPO募资规模达225亿美元，环比翻番，但同比仍下滑56%。相较于上季度的96亿美元，2009年第二季度以来的最低纪录而言，全球IPO活动有所回暖。其中，欧洲IPO规模达106亿美元，占全球整体融资规模的47%，环比上涨202.86%;亚太地区IPO募资规模为69亿美元，环比上涨32.69%;北美IPO募资规模为47亿美元，环比上涨1466.67%。

虽然第二季度全球IPO市场并非特别强劲，但IPO平均回报率达40%，表现良好，主要得益于中国A股的突出表现。二季度，全球投资回报率最高的5起IPO均来自中国A股市场，其中，久之洋(300516.SZ)以501.4%的高回报率位居榜首。

按交易板块划分，2016年2季度共37家中企于A股上市，其中上交所17家;深交所20家，其中深交所主板9家，创业板11家;港交所19家，其中港交所主板10家，创业板9家;境外美股上市2家，澳交所上市1家。(表1)

表1 2016年Q2中企各主要交易版块IPO情况

2016年1季度，IPO募资规模10亿元以上的企业有4家，中国银行旗下公司中银航空租赁(02588.HK)以37.07亿元募资规模位居首位，于港交所主板上市。金融业的第一创业(002797.SZ)、建筑建材业的中国核建(601611.SH)分别以23.30亿元、18.22亿元紧随其后，分别于深交所、上交所上市。经营全球高端智能电动车品牌的制造业企业雅迪控股(01585.HK)于港交所上市，募资规模为10.42亿元。(表2)

表2 2016年Q2 IPO募资规模10亿元以上中企

A股IPO走势平稳，数量及规模均有回升

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2016年2季度，共计37家中企成功于A股IPO，环比增长54.17%;募资规模171.06亿元，环比增长51.47%。较上季度而言，本季度IPO数量及募资规模均有所回升。(图2)

图2 2014-2016年Q2中企境内资本市场IPO规模

港股19家中企IPO，募资规模72.67亿元

根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2016年2季度，港股市场共计19家中企IPO，环比上涨11.76%;募集资金72.67亿元，环比下降68.27%。全球资本市场IPO募资规模10亿元以上的4家企业中，有2家于港交所上市。(图3)

图3 2014-2016年Q2中企香港资本市场IPO规模

受全球经济不稳定与大陆经济增速放缓的影响，2016年2季度港股IPO市场表现低迷，6月仅4家中企于港交所上市，同时有公司因考虑市况波动而暂缓上市，例如拟于6月29日举办上市记者会的瑞慈医疗，指为避免英国脱欧公投造成的波动所影响，决定押后上市集资近15.5亿元的计划。

本季度境外IPO共3家，行业覆盖金融业、互联网行业与农林牧渔业。其中两家在美国上市，分别为4月于纳斯达克上市的企业银科控股(YIN.NASDAQ)和6月于纽交所上市的51Talk(COE.NYSE)，IPO募资规模分别为6.56亿元和3.02亿元。另有中国乳业(CDC.ASX)于澳交所上市，募资规模为1.29亿元。

一季度退出规模44.52亿元 平均退出回报率1.68

本季度共13家有VC/PE背景中企实现上市，共49家VC/PE机构基金实现退出，合计退出账面退出回报40.73亿元，环比上涨9.31%，平均退出回报率为1.68倍，环比下降78.07。同比2015年2季度，退出回报规模大幅下降，平均退出回报率下降33.07%。(图4)

图4 2014-2016年Q2VC/PE机构IPO退出账面回报

制造业业IPO规模位居首位 中国香港、江苏及广东地区位居前三

2016年2季度，各细分行业间募资规模差异较大，制造业IPO募资规模以占比37%位居首位，交通运输及金融业分居IPO规模二三位。从数量上看，制造业及电信与建筑建材位居前两名，其次为IT、金融等行业。(图5、图6)

图5 2016年Q2中企IPO规模行业分布

图6 2016年Q2中企IPO数量行业分布

细分地区来看，2016年2季度中国香港以59.27亿元的募资规模位居榜首，江苏及广东地区募资规模分列二、三位。其中，广东地区以平均IPO规模10.49亿元位居首位，重庆以平均IPO规模8.28亿元位居第二。中国香港以17家IPO数量位居榜首，江苏及浙江地区积极推进IPO，IPO数量均以8家并列第二。(表3)

表3 2016年Q2中企所处地区IPO情况

新三板分层制度正式实施 多家企业或转战IPO

2016年6月27日，新三板分层制度正式实施。制度实施后，多家企业拟转板IPO。公开数据表明，截至6月30日，IPO首发申报的800余家公司中，有42家来自新三板。其中，20家来自创新层，其余22家来自基础层。已披露上市辅导计划的公司有200余家。其中，进入创新层名单的企业有108家，占比达53.47%;另94家公司来自基础层。

分析人士认为，多家新三板公司选择转战IPO或由于实行分层制度后，创新层公司需履行更多信息披露义务，并且一些财务标准上的要求接近IPO，相比之下，新三板的活跃度与企业估值均低于主板。因此部分创新层优质企业选择转战IPO。同时，选择进行IPO的企业也将面临明显的时间成本与机会成本。目前从IPO申请到正式上市平均时间跨度两年。因此可以预计，转板IPO或将迎来新一轮增长，但短期内影响并不显著。

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